英國時間12月18日正午，英倫銀行貨幣政策委員會（MPC）如期公布年末利率決議，以5票贊成、4票反對的微弱優勢，將英國基準利率由4%下調25個基點至3.75%。此舉不但符合市場普遍預期，亦標誌着英國基準利率降至2023年初以來的最低水平，同時亦是自2024年夏季啟動減息周期後的第六次減息。
本次減息的關鍵轉折，來自英倫銀行行長安德魯・貝利（Andrew Bailey）立場的轉變。作為唯一一位由「維持利率不變」轉為支持減息的委員，他的一票直接打破委員會原有的均勢，令這場被形容為「刀鋒邊緣」的投票結果出現逆轉。
在隨後的新聞發布會上，貝利明確指出，英國「通脹率已經渡過近期高峰並持續回落」，這正是本次減息的核心理據。同時他亦坦言，未來利率仍有機會沿着循序漸進的路徑下調，但「每一次減息之後，後續可再下調的空間都會更為審慎」。
通脹數據的超預期回落，為本次減息提供了堅實基礎。英國國家統計局（ONS）數據顯示，11月消費物價指數（CPI）已回落至3.2%，較10月的3.6%明顯下降，不但低於分析師預期的3.5%，亦創下自今年3月以來的新低。英倫銀行在會議紀要中預測，隨着通脹持續放緩，有望於2026年春季前後接近2%的政策目標；而財政大臣瑞秋・里夫斯此前推出的抗通脹措施，亦為央行減息創造了有利條件。
通脹回落與基準利率下調，隨即在金融市場引發連鎖反應。於12月17日出現急挫後，隨着減息決議公布，英鎊兌美元匯率回升至1：1.34，顯示出一定抗跌能力。
此一走勢背後，一方面反映全球流動性環境趨向寬鬆、風險偏好回升，另一方面亦源於市場對英國通脹逐步回歸目標水平的信心。財政大臣瑞秋・里夫斯在決議公布後隨即表態，直言此舉是「對持有按揭貸款的家庭與企業而言的好消息」，有助進一步降低借貸成本，穩定投資及消費預期。
值得留意的是，減息帶來的正面效應已逐步反映於住宅市場。隨着工資上升及政策放寬，英國首置買家申請的按揭貸款金額已創下歷史新高。根據機構統計，截至今年9月止的過去一年內，首置買家平均借款額達210,800英鎊，佔英國整體住宅市場支出的20%，為2007年以來最高水平。在倫敦等地區，相關趨勢尤為明顯；研究顯示，今年首次置業人士已佔倫敦整體住宅成交量的一半以上，部分買家更直接由公寓轉向獨立屋。
多項因素共同活躍了聖誕節前一向較淡靜的樓市。除上篇文章提及，多家貸款機構於正式減息前已提前下調按揭利率，顯著降低近期實際置業成本、提升整體購買力外，英國金融行為監管局（FCA）亦鼓勵貸方在壓力測試方面保持彈性，多數銀行隨即下調相關門檻，令首置買家平均可額外借貸2萬至4萬英鎊。
從更長遠角度而言，英國按揭政策仍有進一步「鬆綁」空間。FCA近日表示，正研究放寬部分按揭貸款規定，以協助首置買家、自僱人士及退休人群更容易取得住房貸款，同時為英國經濟增長提供支持。未來FCA亦可能推出「部分還本、部分只還利息」等更具彈性的按揭產品，並為收入波動較大的自僱人士，以及信用記錄已有改善的借款人，提供更靈活的評估安排。相關擬議調整將於明年初展開公眾諮詢，目標於2026年底前逐步落實。
對有置業計劃的人士而言，現階段無疑是把握按揭性價比的有利窗口。一方面，基準利率降至3.75%的近三年低位，帶動定息按揭報價提前回落，不論是浮息借款人或即將重按的業主，均可直接受惠於每月供款下降的成本紅利。按估算，本次減息後，浮息按揭借款人的每月供款平均可減少約29英鎊。
另一方面，12月樓價按月回落1.8%，部分地區跌幅更高於往年，加上政策調整及FCA持續放寬貸款規則，置業門檻明顯下降。更重要的是，在租金上升壓力仍然存在的情況下，選擇以按揭置業不但可減低租金波動風險，亦能在當前低息環境下鎖定長期穩定的融資成本，這正是近期首置買家按揭規模創新高的核心原因。
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藍莎今日小結：
聖誕前夕的這次減息，既反映英倫銀行對通脹回落及經濟疲弱的即時回應，亦突顯貨幣政策調整的審慎取態。5：4的投票分歧顯示，未來政策走向仍須在通脹穩定與經濟提振之間取得微妙平衡。對英國家庭與企業而言，利率下行所帶來的借貸成本下降屬直接利好；而通脹能否持續穩定於目標水平，將成為決定後續減息空間的關鍵。隨着2026年臨近，英國經濟能否在寬鬆政策支持下逐步企穩，以及明年2月的利率走向如何，lansha將持續關注，第一時間解讀政策訊號與市場影響。
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